حصلت شركة B2Gold (TSX: BTO; NYSE-A: BTG) على تصريح رئيسي يوم الجمعة لمشروع توسعة الذهب الإقليمي في فيكولا في مالي، مما أدى إلى إزالة عقبة النمو بعد يوم واحد من خفض توقعاتها للإنتاج لعام 2026.
يقع مجمع فيكولا على بعد حوالي 500 كيلومتر غرب باماكو على الحدود المالية السنغالية، بينما تقع منطقة فيكولا الإقليمية على بعد حوالي 20 كيلومترًا من المنجم الحالي. ويتيح ترخيص استغلال منجم مينانكوتو، إلى جانب ترخيص استكشاف منجم داندوكو، لشركة B2Gold بدء العمل تمهيدًا للتعدين الإقليمي.
وقال الرئيس التنفيذي مايك سيناموند في بيان صدر يوم الجمعة: "يُعد مجمع فيكولا حاليًا أكبر منجم لإنتاج الذهب في مالي، ويضمن إصدار تصريح استغلال مينانكوتو مستقبل العملية حتى أواخر ثلاثينيات القرن الحالي".
يزيل هذا الترخيص إحدى المشكلتين اللتين ربطهما المحللون بتخفيض التوقعات يوم الخميس. أما المشكلة الأخرى، وهي دائرة التكسير المتضررة من الحريق في غوس في نونافوت، فتظل الاختبار التشغيلي الرئيسي لبقية العام، وفقًا لما ذكره دون ديماركو، المحلل في البنك الوطني الكندي (المدرج في بورصة تورنتو تحت الرمز: NA)، في مذكرة قبل إصدار مالي للترخيص.
قال المحلل في بنك مونتريال، برايان كواست، إنه على الرغم من التصريح، فمن غير المرجح أن يؤدي أي إنتاج إقليمي فيكولا هذا العام إلى تغيير جوهري في الإنتاج.
ارتفعت أسهم شركة B2Gold بنسبة 22% لتصل إلى 7 دولارات كندية للسهم الواحد في تورنتو في وقت متأخر من بعد ظهر يوم الجمعة، مما منح B2Gold قيمة سوقية قدرها 9.4 مليار دولار كندي (6.7 مليار دولار).
شروط التصريح
ستمتلك شركة B2Gold نسبة 65% من منجم فيكولا الإقليمي، بينما ستمتلك مالي نسبة 35% بموجب قانون التعدين لعام 2023. أما منجم فيكولا الحالي، فستبقى ملكيته 80% لشركة B2Gold و20% لمالي بموجب قانون عام 2012.
يُتيح هذا الترخيص لشركة B2Gold البدء في إزالة المخلفات قبل بدء التعدين، ووضع اللمسات الأخيرة على شروط معالجة الخام الإقليمي. وتتوقع الشركة أن يرتفع إنتاج منجم فيكولا الإقليمي تدريجياً حتى نهاية العام المقبل، وأن يتجاوز 150 ألف أونصة سنوياً من عام 2028 وحتى منتصف العقد الثالث من القرن الحالي.
يأتي هذا الترخيص عقب اتفاقية أبرمت في سبتمبر 2024 بين شركة B2Gold ومالي بشأن مشروع فيكولا ورواسبه الإقليمية. وكانت مالي قد وافقت على التعدين تحت الأرض في الموقع الحالي في يوليو من العام الماضي.
قطع التوجيه
خفضت شركة B2Gold يوم الخميس توقعاتها لإنتاج الذهب لعام 2026 إلى ما بين 820 ألف و920 ألف أونصة، بعد أن كانت تتراوح بين 820 ألف و970 ألف أونصة. وانخفض متوسط التوقعات بمقدار 25 ألف أونصة ليصل إلى 870 ألف أونصة.
من المتوقع أن ينتج مجمع فيكولا التابع للشركة ما بين 390,000 و420,000 أونصة هذا العام، بانخفاض عن التوقعات السابقة التي تراوحت بين 410,000 و460,000 أونصة، وتعزو الشركة هذا الانخفاض بشكل رئيسي إلى التأخير في الحصول على تصريح مينانكوتو. أما منجم غوس، فمن المتوقع أن ينتج ما بين 170,000 و200,000 أونصة، مقارنةً بتوقعات سابقة تراوحت بين 170,000 و230,000 أونصة.
ساهمت النتائج القوية في ماسباتي بالفلبين وأوتجيكوتو في ناميبيا جزئياً في تعويض تلك التخفيضات. وقد حسب البنك الوطني أن متوسط توقعات فيكولا انخفض بمقدار 30 ألف أونصة، وغوس بمقدار 15 ألف أونصة، بينما ارتفع في ماسباتي وأوتجيكوتو بمقدار 10 آلاف أونصة لكل منهما.
كما خفضت شركة B2Gold توقعاتها لتكلفة الإنتاج المستدامة الشاملة للعام بأكمله إلى 2370 دولارًا إلى 2550 دولارًا للأونصة المباعة من 2400 دولار إلى 2580 دولارًا، على الرغم من خفض الإنتاج.
النتائج الفصلية
أنتجت شركة B2Gold 203,648 أونصة في الربع الثاني حيث تجاوزت مناجم فيكولا وماسباتي وأوتجيكوتو التوقعات بما يكفي لتعويض ضعف الإنتاج في منجم غوس.
تجاوز الإنتاج تقديرات سكوتيا كابيتال بنسبة 7%، بينما بلغت تكاليف التشغيل الإجمالية 2356 دولارًا للأونصة المباعة، أي أقل بنسبة 18% من توقعاتها. إلا أن الأرباح المعدلة البالغة 3 سنتات للسهم الواحد جاءت أقل من توقعات السوق البالغة 7 سنتات، ما دفع محلل التعدين في سكوتيا كابيتال، أويس حبيب، إلى وصف أداء الربع بأنه "متباين".
أعلنت شركة B2Gold عن صافي دخل قدره 417 مليون دولار، أو 31 سنتًا للسهم، مقارنةً بأرباح معدلة قدرها 41 مليون دولار، أو 3 سنتات. وقد استثنى الرقم المعدل مكاسب بقيمة 292 مليون دولار من مبيعات حصص التعدين، و135 مليون دولار من مكاسب المشتقات غير المحققة، بينما تضمن خسائر محققة بقيمة 71 مليون دولار من عقود أسعار الذهب.
أوضح حبيب أن انخفاض أسعار الذهب المحققة عن المتوقع وخسائر عقود التحوط كانا السبب الرئيسي في انخفاض الأرباح عن التوقعات. ولولا هذه الخسائر، لكانت الأرباح المعدلة مطابقة لتقديرات الشركة.
تعافي الإوز
أنتجت شركة غوس 12,890 أونصة خلال الربع، أي أقل بنسبة 70% عن الربع الأول، بعد أن ألحق حريق اندلع في أبريل أضرارًا بأجزاء من دائرة التكسير. وارتفعت تكاليف التشغيل الإجمالية إلى 6,390 دولارًا للأونصة المباعة، مقارنةً بـ 2,806 دولارًا في الربع السابق.
اعتمدت شركة B2Gold على الكسارات المتنقلة أثناء إصلاح وتحديث الدائرة الدائمة. وتستهدف الشركة الوصول إلى 80% من طاقتها الإنتاجية المخططة البالغة 4000 طن يوميًا، أي ما يعادل 3200 طن يوميًا، بحلول نهاية سبتمبر، وإلى طاقتها الإنتاجية الكاملة في النصف الأول من العام المقبل، وفقًا لما ذكره المحلل كاري ماكروي من مجموعة كاناكورد جينويتي (المدرجة في بورصة تورنتو تحت الرمز: CF).
إعادة ضبط الرصيد النقدي
أكملت شركة B2Gold عمليات التسليم بموجب اتفاقيات الدفع المسبق للذهب في يونيو/حزيران، بعد تسليم 264,768 أونصة إجمالاً. وأوضح ماكروي أن هذا يعادل حوالي 66,000 أونصة لكل ربع سنة على مدار العام الماضي. وتتوقع B2Gold تحسن التدفق النقدي في النصف الثاني من العام، نظراً لتوقع بيع الذهب مستقبلاً بأسعار السوق الفورية.
أنهت الشركة شهر يونيو برصيد نقدي قدره 287 مليون دولار، بالإضافة إلى كامل تسهيلاتها الائتمانية المتجددة البالغة 800 مليون دولار، وذلك بعد سداد 75 مليون دولار خلال الربع. كما أنفقت 92 مليون دولار لإعادة شراء أسهمها.
تتوقع شركة سكوتيا كابيتال تدفقات نقدية حرة تبلغ حوالي 236 مليون دولار هذا العام و1.1 مليار دولار العام المقبل وفقًا لافتراضاتها بشأن أسعار الذهب، مع مساهمة نهاية عمليات التسليم المسبق في دفع الزيادة.